Análisis contable y financiero

“Muchas de las cosas que se pueden contar no cuentan. Muchas de las cosas que no se pueden contar son las que cuentan”

Albert Einstein

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1.-Contabilidad

La actividad habitual de una empresa es la producción y comercialización de bienes y servicios, de ahí se derivan operaciones como compras, pagos, ventas, cobros… Por tanto, el empresario deberá conocer los resultados de esta actividad, cuánto dinero le deben, el valor de sus bienes… Es información la vamos a poder obtener gracias a la contabilidad, la cual nos va a dar una información muy interesante para el empresario, pero también muy interesante para los terceros (inversores, compradores, Administraciones públicas…

El artículo 25 del Código de Comercio establece:

1. Todo empresario deberá llevar una contabilidad ordenada, adecuada a la actividad de su empresa que permita un seguimiento cronológico de todas sus operaciones, así como la elaboración periódica de balances e inventarios. Llevará necesariamente, sin perjuicio de lo establecido en las leyes o disposiciones especiales, un libro de Inventarios y Cuentas anuales y otro Diario.

2. La contabilidad será llevada directamente por los empresarios o por otras personas debidamente autorizadas, sin perjuicio de la responsabilidad de aquéllos. Se presumirá concedida la autorización, salvo prueba en contrario.

1.2.- Principios contables

Los principios contables son las normas esenciales sobre las que debe estar basada la contabilidad de las empresas.

Estos principios contables son de obligatorio cumplimiento para todas las empresas que presentan sus cuentas anuales según el Plan General Contable vigente en España.

• Principio de empresa en funcionamiento

• • El Plan General Contable explica el principio de empresa en funcionamiento de la siguiente forma:

• • • “Se considerará, salvo prueba en contrario, que la gestión de la empresa continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene el propósito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de liquidación.”

• Principio de devengo

• • Las transacciones o hechos económicos formarán parte de la contabilidad en el momento en el que éstos ocurran, no en el momento de pago o cobro.

• • • Ej. Si una empresa decide contratar una prima de seguros durante dos años, cada año se contabiliza como gasto la mitad del precio completo de la prima, con independencia de cuándo tengan que pagarla.

• Principio de uniformidad

• • La legislación contable permite utilizar diferentes criterios para contabilizar las transacciones o hechos económicos. El principio de uniformidad exige que los criterios seleccionados no se puedan modificar sin más.

• Principio de prudencia

• • El principio de prudencia exige que las transacciones o hechos económicos deban ser contabilizados de forma prudente en caso de incertidumbre. Esto implica que no se puedan contabilizar beneficios futuros hasta que el negocio no se perfeccione de forma definitiva.

• Principio de no compensación

• • A no ser que una norma disponga de forma expresa lo contrario, no se podrán compensar las partidas del activo y del pasivo o las de gastos e ingresos. Además, se valorarán separadamente los elementos integrantes de las cuentas anuales. Esto hace que la contabilidad refleje la realidad de una forma más extensa que si no existiese el principio de no compensación.

• • • Ej. Si decido ir a mi banco A me conceden un préstamo, tengo que pagar periódicamente intereses. Por otra parte, tengo una cantidad de dinero a plazo fijo en el mismo banco A, por el cual recibo intereses por mantener ese dinero.Estos intereses no se pueden compensar, cada uno es un gasto o un ingreso y aparecerán de forma independiente.

• Principio de importancia relativa

• • El principio de importancia relativa habla sobre la intensidad con la que deben ser aplicados estos principios en diferentes casos. El Plan General de Contabilidad determina que:

• • • “Se admitirá la no aplicación estricta de algunos de los principios y criterios contables cuando la importancia relativa en términos cuantitativos o cualitativos de la variación que tal hecho produzca sea escasamente significativa y, en consecuencia, no altere la expresión de la imagen fiel.”

• • • Es decir, que se suaviza la aplicación de estos principios en algunos casos siempre que no alteren la imagen fiel que debe dar la contabilidad de una empresa.

2.- Concepto de cuentas anuales

Las Cuentas Anuales son unos estados que tienen por objeto permitir un conocimiento de la realidad económica y financiera de una empresa.

“Artículo 254 Ley de Sociedades de Capital. Contenido de las cuentas anuales.

1. Las cuentas anuales comprenderán el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, un estado que refleje los cambios en el patrimonio neto el ejercicio, un estado de flujos de efectivo y la memoria.
2. Estos documentos, que forman una unidad, deberán ser redactados con claridad y mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, de conformidad con esta ley y con lo previsto en el Código de Comercio.
   
   
3. La estructura y contenido de los documentos que integran las cuentas anuales se ajustará a los modelos aprobados reglamentariamente.”

• El Balance.

• • Ofrece una visión estática de la empresa. Recoge el conjunto de bienes y derechos que forman el activo de una empresa, y los recursos propios y fondos ajenos con que se financian éstos.

• • Las Cuentas Anuales obligan a presentar conjuntamente el Balance a fecha de cierre del ejercicio junto con el de cierre del ejercicio anterior, por lo que permite comparar la evolución de las partidas, pero no aclara cuales son los motivos de estos cambios, para ello tendremos que acudir a otras Cuentas Anuales.

• La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

• • Ofrece información sobre el resultado económico de la empresa en un ejercicio determinado.Se formula como una cuenta en la que, a los ingresos obtenidos en la actividad ordinaria o no de la empresa, se restan los gastos en los que se ha incurrido, hasta obtener un excedente generado por la empresa durante el periodo.

• El Estado de Cambios del Patrimonio Neto.

• • El Estado de Cambios del Patrimonio Neto ofrece información sobre todas las operaciones que afectan a los Fondos Propios, ya deriven del resultado económico del ejercicio (beneficio o pérdida), de operaciones imputadas al Patrimonio Neto directamente, o de operaciones realizadas con los propietarios del capital (ampliaciones del capital, reparto de dividendos…).

• El Estado de Flujos de Efectivo.

• • Este estado pretende ofrecer información. No sobre los resultados de la empresa, sino sobre sus medios para financiar sus operaciones. Recoge, lo que en economía se denomina Cash-Flow, o Flujos de Caja, esto es, la evolución de los recursos financieros de la entidad, con independencia de los obtiene con sus propias operaciones, o si derivan de aportaciones ajenas.

• La Memoria.
  • La memoria completará, ampliará y comentará el contenido de los otros documentos que integran las cuentas anuales.

• • La Memoria facilita información adicional sobre la empresa, que no se recoge en las cuentas anteriores, o que lo hace de forma que se considera insuficiente.

3.-El balance

Normalmente asociamos la idea de patrimonio con posesiones de bienes y dinero, es decir, la riqueza. Esta interpretación no es completamente acertada:

• Supongamos que una familia tiene un vehículo valorado en 20.000 euros y una vivienda en 200.000; así, si no disponemos de más información, parece que la familia tiene un patrimonio de 220.000 euros.
• Pero si esta familia ha adquirido bienes mediante algún préstamo que tiene que devolver, aunque el valor de los bienes que tiene es el mismo, también tiene obligaciones económicas con el banco.
• Si la familia del ejemplo anterior, debe 10.000 euros del coche y 140.000 de la vivienda, el valor de su patrimonio variará significativamente.
• Si tienen bienes con un valor de 220.000, pero deben 150.000, el patrimonio de la familia será solamente de 70.000 euros.

Visto este ejemplo, podemos definir como patrimonio de una empresa el “conjunto de todos los bienes que posee, todos los derechos de cobro y todas las obligaciones de pago que tiene en un momento determinado”. Es una visión estática, es decir, que representa valores en un momento exacto determinado.

• Entre los bienes que posee, podemos incluir bienes duraderos, perecederos, mobiliario, locales, vehículos, mercaderías, etc.

• Los derechos de cobro están constituidos por las deudas de otras personas o empresas que deben, generalmente porque se les ha vendido mercancías y todavía no han pagado.

• Las obligaciones de pago son las deudas que tiene la empresa a quienes compran mercaderías o servicios, a los bancos por los préstamos que les conceden, etc.

Ejemplo: La empresa “Textil Central, S.L.” tiene el siguiente patrimonio:

Bienes                                                                     Obligaciones de pago

Un local comercial…….. 100.000 €        Deudas a proveedores………15.000 €

Un vehículo de reparto…….15.000 €        Préstamo del Banco X……..40.000 €

Mobiliario………………………..5.000 €

Dinero efectivo……………….. 1.000 €

Dinero en el Banco Z……….18.000 €

Artículos en el almacén……..4.000 €

Derechos de cobro

Deudas de clientes…………….8.000 €

Desarrollando más la cuestión los elementos patrimoniales de una empresa se agrupan en tres bloques o masas patrimoniales, denominadas Activo, Pasivo y Patrimonio Neto.

3.1.-El Activo

También denominado “masa patrimonial de Activo”, está compuesto por todos los bienes y derechos de cobro que tiene una empresa, los cuales son posesiones positivas.

A su vez, el Activo de una empresa se subdivide en:

• Activo corriente. Está formado por todos los elementos patrimoniales de corta permanencia en la empresa, como por ejemplo, mercaderías, clientes, dinero efectivo en caja, depósitos a la vista en bancos, etc.

• Activo no corriente. Está formado por todos los elementos patrimoniales que permanecen en la empresa durante un periodo largo de tiempo. Forman parte del inmovilizado, por ejemplo, vehículos, maquinaria, instalaciones, edificios, ordenadores, derechos de cobro de vencimiento superior a un año, etc.

3.2.- El Pasivo y el Patrimonio Neto

El Pasivo, también denominado “masa patrimonial de Pasivo”, está compuesto por las obligaciones o deudas de la empresa, las cuales constituyen las posesiones negativas.

Una de las deudas de la empresa tiene una característica muy especial: se trata de la deuda que tiene con las personas que han aportado el dinero necesario para ponerla en marcha. Esta deuda es el Capital. Su principal característica es que esta deuda nunca se devuelve, ya que la empresa quedaría descapitalizada y dejaría de existir.

Esta aportación de los propietarios al capital de la empresa generalmente se hace en dinero, pero no siempre es así, ya que también es posible hacer aportaciones al capital en otro tipo de bienes, como edificios, vehículos, etc.

Al igual que el Activo, también el Pasivo y Patrimonio Neto se subdivide en bloques:

• Patrimonio Neto, compuesto por las deudas que nunca se devuelven, de las cuales la más importante es el Capital.

• Pasivo corriente, formado por las demás deudas de la empresa, como son préstamos bancarios, deudas con proveedores, etc.

• Pasivo no corriente, compuesto principalmente por las deudas a largo plazo.

En función del plazo en el que sea exigible el pago de las deudas del Pasivo, estas deudas, a su vez, se subdividen en:

• Pasivo a largo plazo, que son aquellas deudas cuyo vencimiento o fecha de pago es superior a un año.

• Pasivo a corto plazo, que son las deudas cuyo vencimiento no supera un año.

Activo	Patrimonio Neto y Pasivo
Activo  corriente	Patrimonio Neto
	Pasivo no corriente
Activo no corriente	A largo plazo
	Pasivo corriente
	A corto plazo

Según el ejemplo de la empresa anterior, ésta representará su patrimonio agrupado por masas patrimoniales de la siguiente forma:

Activo Patrimonio                                     Neto y Pasivo

Activo no corriente                                 Pasivo exigible

Un local comercial……….. 100.000 €        No corriente

Un vehículo de reparto…….15.000 €        Préstamo del Banco X…40.000 €

Mobiliario………………………..5.000 €         Corriente

Activo corriente                                       Deudas a proveedores…15.000 €

Dinero efectivo……………….. 1.000 €         Pasivo no exigible o Patrimonio Neto

Dinero en el Banco Z……….18.000 €        Capital……………………………96.000 €

Artículos en el almacén……..4.000 €

Deudas de clientes…………….8.000 €

Activo= Pasivo exigible + Patrimonio Neto

4.- Cuenta de Pérdidas y ganancias

Informa sobre el resultado económico del ejercicio.

En ganancias se incluyen: ventas o prestaciones de servicios, subvenciones, ingresos financieros…

En pérdidas o gastos: adquisición de aprovisionamiento, gastos de personal, suministros, gastos bancarios…

La configuración tradicional a efectos de realizar el análisis económico financiero de la cuenta de pérdidas y ganancias ha sido:

Resultado de la explotación

• Ingresos de la explotación (ventas, servicios prestados…)
• Menos gastos externos y de explotación (compras suministros…)
• =Valor añadido de la empresa
• Menos otros gastos (salarios y alquileres)
• =Resultado bruto de explotación. Margen bruto
• Menos amortizaciones y provisiones
• =Resultado neto de la explotación

Resultado financiero

• Ingresos financieros (descuentos sobre compras, intereses de cuentas…)
• Menos gastos financieros (intereses de deudas)
• =Resultado financiero

Resultado ordinario

• Resultado de la explotación
• Más resultado financiero
• = Resultado ordinario

Resultado extraordinario

• Beneficios e ingresos extraordinarios (venta de elementos del inmovilizado por un importe superior a su valor neto contable
• Menos pérdidas y gastos extraordinarios ( procedentes de accidentes, venta de bienes del inmovilizado por un precio inferior a su valor neto contable…
• =Resultado extraordinario

Resultado antes de impuestos

• Resultado ordinario
• Más Resultado extraordinario
• =Resultado antes de impuestos

Resultado del ejercicio

• Resultado antes de impuestos
• Menos impuesto de sociedades
• = Resultado del ejercicio

5. Medida del desempeño

La sigla KPI se utiliza como abreviatura del término inglés key performance indicator que vendría a traducirse como indicador clave de rendimiento o desempeño. Se trata, como su propio nombre indica, de una medida que suele expresarse con porcentajes y que sirve como herramienta para valorar el nivel de rendimiento de un proceso, el cual está vinculado con la estrategia a seguir para lograr un objetivo. Con un conjunto de KPIs podemos reflejar el estado actual de un negocio con respecto a un área concreto, y a partir de ahí, actuar para optimizar las estrategias.

Las principales ventajas del uso de indicadores KPI son:

• Medición constante, en ocasiones incluso en tiempo real, para actuar de forma flexible y rápida en la optimización de la estrategia o proceso a desempeñar.
• Adaptación del negocio a los cambios continuos del mercado, competencia, clientes, nuevas oportunidades, etc.

  

• Motivación de los empleados y equipos de trabajo para conseguir los objetivos fijados. Además, si se comparten estos datos y se toma en consideración sus comentarios o incluso decisiones al respecto, les permitirás sentirse involucrados con el proceso y la estrategia.
• Tranquilidad de inversores, directores y otros grandes cargos relacionados con el negocio que normalmente no están en el día a día de trabajo.

¿Cómo definir tus KPIs?

Los KPIs se definen en función de dos elementos: los objetivos y los datos que podemos obtener. Diríamos entonces que los KPIs son el punto intermedio entre ambos, la forma de trasladar los datos en bruto, al equipo y directivos con el fin de que estos sean fácilmente entendibles, analizables y aporten conocimiento en relación a los objetivos y estrategia.

Hablamos de % de crecimiento, de fórmulas que nos dan datos clave partiendo de los datos brutos que encontramos de la medición de cada una de las acciones y procesos.

Para definir los KPIs de medición deberás tener claro:

• ¿Cuáles son los objetivos de la estrategia?

• ¿Qué estrategia se ha definido?

• ¿Qué tácticas/acciones se van a desarrollar?

• ¿Qué datos/resultados a nivel cuantitativo y cualitativo se pueden obtener de dichas acciones?

Por tanto, una vez que tenemos nuestros objetivos y sabemos qué es lo que podemos medir, pasaremos a establecer los KPIs utilizando el modelo S.M.A.R.T. que te ayudará a que estos sean inteligentes, posibles y eficaces. El modelo consiste en que los indicadores KPI que plantees deberán cumplir los siguientes requisitos:

• Specific (específicos): Describe exactamente qué es lo que quieres lograr. Para que te sea más fácil, puedes partir de tu objetivo generalista, y a partir de él pensar en algo más específico pudiendo incluso dividirlo en varios para poder ir al detalle.

• Mesurable (medible): Cuantifica el objetivo para saber realmente a qué nivel pretendes llegar, y sobre todo, para poder medir la evolución y ver si las acciones puestas en marcha son suficientes para alcanzarlo.

• Achivable (alcanzable): Evitar frustraciones en el equipo y conseguir que realmente tu estrategia se mantenga viva y funcione, depende en gran medida de que encuentres el punto de equilibrio adecuado entre la ambición y la realidad. Ten en cuenta cual es tu situación actual y tendencia de crecimiento hasta el momento, así como el posicionamiento de tu competencia, para poder plantear objetivos alcanzables en función del presupuesto de inversión, tiempo disponible y equipo que va a aunar fuerzas para conseguirlo.

• Realistic (realista): No podemos establecer objetivos sin tener contacto con la realidad. Los resultados obtenidos serán unos u otros en función de los recursos que estés dispuesto a invertir y acciones a implantar.

• Time-related (acotado en el tiempo): Un objetivo debe cumplirse en un momento determinado, de lo contrario habrá que reformularlo. Podemos hablar de objetivos a largo plazo (1 año), medio plazo (trimestral o mensual) y corto plazo (mensual o semanal). Lo ideal es fijar en el calendario con un color bien llamativo las fechas en las que se quiere alcanzar un objetivo concreto.

Tipos y ejemplos de KPIs

Existen KPIs para comprobar el progreso de la consecución de objetivos en distintas áreas de una empresa, a continuación os mostramos algunos ejemplos:

• KPI de marketing y ventas:
  • Tasa de recomendación
  • Ratio de retención del cliente
  • valor global del cliente…

• KPI de cuentas:
  • Número de pedidos obtenidos
  • ratio de errores en los informes financieros
  • tiempo medio del flujo de trabajo
  • número de pagos duplicados…

• KPI de atención al cliente
  • Número de quejas de clientes
  • satisfacción de los clientes
  • tiempo medio de respuesta de los mensajes
  • número de productos vendidos en comparación a las llamadas realizadas

• KPI de recursos humanos
  • Valor económico del conjunto de habilidades de los empleados
  • niveles de satisfacción de los empleados
  • ingresos por empleado
  • ratio de rotación de personal

• KPI de operaciones
  • Coste del proyecto (diferencia entre el coste real y le presupuestado)
  • tiempo en que tarda en llegar un producto al almacén
  • operaciones en funcionamiento optimo

• KPI de medioambiente y sostenibilidad
  • ratio de reciclaje de residuos
  • impacto de la huella de carbono
  • consumo de agua
  • consumo de energía

6.- CUADRO DE MANDO INTEGRAL

Una vez que sabemos lo que es un KPI, es necesario darles una utilidad de conjunto así pues, estos indicadores de no financieros junto con los indicadores financieros , se pueden utilizar desde un punto de vista global y de conjunto en la herramienta denominada Cuadro de mando integral, o Balance Scorecard.

El Cuadro de Mando Integral (CMI) es una herramienta de gestión empresarial muy útil para medir la evolución de la actividad de una compañía, sus objetivos estratégicos y sus resultados, desde un punto de vista estratégico y con una perspectiva general. De este modo la empresa podrá alinear su desempeño y actividad financiera y económica con lo que es es el ADN de la misma (misión, visión y política), y así, tomar decisiones operativas y estratégica adecuadas y eficaces.

El CMI se centrara en 4 manera de ver el desempeño en la empresa:

• Perspectiva de aprendizaje y crecimiento
  • Se refiere a los recursos que más importan en la creación de valor: las personas y la tecnología. Incide sobre la importancia que tiene el concepto de aprendizaje por encima de lo que es en sí la formación tradicional. Los mentores y tutores en la organización juegan un papel relevante, al igual que la actitud y una comunicación fluida entre los empleados.

• Perspectiva de procesos internos
  • Las métricas desde esta perspectiva facilitan una valiosa información acerca del grado en que las diferentes áreas de negocio se desarrollan correctamente. Indicadores en procesos de innovación, calidad o productividad pueden resultar clave, por su repercusión comercial y financiera.

• Perspectiva del cliente
  • La satisfacción del cliente como indicador, sea cual sea el negocio de la compañía, se configura como un dato a considerar de gran transcendencia. Repercutirá en el posicionamiento de la compañía en relación al de su competencia, y reforzará o debilitará la percepción del valor de la marca por parte del consumidor.

• Perspectiva financiera.
  • Refleja el propósito último de las organizaciones comerciales con ánimo de lucro: sacar máximo partido de las inversiones realizadas. Desde el punto de vista de los accionistas, se mide la capacidad de generar valor por parte de la compañía y, por tanto, de maximizar los beneficios y minimizar los costes.

EJERCICIO DE BALANCE Y CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS.

La amigable empresa de mama presenta las siguientes partidas patrimoniales:

Cuenta corriente: 4000 euros; Disponible en caja: 1500 euros; Local: 90000 euros; Proveedores: 10000; Programa informático: 1000; Capital: 50000; Clientes: 5000 euros; Mobiliario: 2500; Préstamo a largo plazo: 60000; Coche de empresa: 20000; Mercaderías: 6000 euros; Préstamo a corto plazo: 10000.

1.-Se te pide realizar el balance de la misma, ordenando las distintas partidas.

Por otro lado, la empresa presenta los siguientes resultados en su contabilidad:

Ha vendido 6000 robots y 900000 litros de aceite para robots a los siguientes precios: 2500 euros cada robot y 0.5 euros cada lata. Ha gastado en materia prima 5000000 euros. Ha tenido 30 trabajadores a los que pagaba a cada uno un sueldo de 27000 euros al año, y ha pagado 600000 euros de alquiler. En amortizaciones ha destinado 500000 euros. La cartera de valores de la empresa ha rentuado un beneficio de 1200000 euros debiendo al mismo tiempo unos intereses por alcance de 125000 euros. En lo que se refiere a imprevistos tuvo que arreglar el sistema de aire acondicionado de toda la empresa lo que le generó un gasto de 750000 euros.

2.- Sabiendo que el tipo del impuesto de sociedades es el 25%, determina el resultado del ejercicio.

7.-Análisis económico financiero

La continuidad de un negocio pasa inexorablemente por la gestión de la posición económica y de la financiera. Ambas  tareas presentan la característica común de referirse a objetivos finales de empresa; y ambas también han de saber contemplar íntegramente la empresa para cumplir adecuadamente con su misión, ya que tarde o temprano todo lo que acontece, dentro  o fuera de aquella, tiene una repercusión económica- financiera en la misma.

La posición económico financiera es, pues, una expresión sintética de dos de las grandes responsabilidades que ha de afrontar una empresa y de las que dan cuenta el Balance y la Cuenta de Resultados. Es decir la responsabilidad  de asumir  compromisos financieros frente a terceros  y la de generar excedentes.

Análisis económico financiero.

La empresa como unidad económica tiene como finalidad esencial la obtención de una rentabilidad, pero manteniendo en todo momento un equilibrio. Lo ideal es lograr una estructura financiera que permita la obtención del máximo beneficio y al mismo tiempo proporcionar una estabilidad, tal que se pueda hacer frente  en todo momento a los compromisos a  medida  que vayan venciendo.

• La posición económica de la empresa es la capacidad que tiene ésta de generar beneficios. El análisis económico de la rentabilidad estudia la composición y evolución de los beneficios o resultados, basándose  fundamentalmente en la información contenida en el estado contable de pérdidas y ganancias.

• La posición financiera es la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones  en cualquier plazo, hace referencia a la estructura financiera de la empresa, información que obtenemos a partir de su balance. Su propósito es mantener  el equilibrio  óptimo entre la diferentes  masa patrimoniales; también hace referencia  a su rentabilidad, es decir, cómo obtener el máximo rendimiento con los recursos de que disponemos.

A modo de analogía podríamos decir que la posición  económica se refiere al motor de la empresa y la financiera sería como su depósito de combustible.

La posición económica y la posición financiera  determinan conjuntamente  su posición económico-financiera. No debemos concluir en interpretaciones equívocas creyendo que la posición económico financiera es la suma de la  posición económica más la posición financiera, pues ambas tienen naturalezas no sumables. Es más, lo habitual es que la posición económica y la financiera estén en conflicto entre si, exigiendo un continuo arbitraje por parte de la empresa.

Situación gráfica de las empresas según su posición económico- financiera.

El carácter bidimensional de la posición económico- financiera proporciona  dos dimensiones de análisis que son susceptibles de ser representadas gráficamente en un sistema de ejes de coordenadas.

De este modo situaríamos en el eje horizontal (abscisas) a lo que es la posición financiera, y en el eje vertical (ordenadas) representamos la posición económica.

Así pues, si una empresa genera beneficios, su posición económica será positiva, y si genera pérdidas su posición económica será negativa.  Ocurre lo mismo respecto de la posición financiera, si es capaz de hacer frente a sus compromisos financieros a tiempo diremos que tiene una posición financiera positiva y si nos es así diremos que tiene una posición financiera negativa.

La mayoría de las empresas  nacen el cuadrante cuarto, y se mueven  en los cuadrantes 1 y 2, y se extinguen en el 3.

• El Primer cuadrante es el principal objetivo de las empresas, es una situación en el que están en armonía tanto la posición económica como la financiera. Lo vamos a denominar como el cielo o paraiso de la empresas.

• El segundo cuadrante  hace referencia a aquellas empresas que generan ingresos pero que no son capaces de financiarse adecuadamente, o son empresas que están en desequilibrio  pues están creciendo y no han encontrado la forma adecuada de financiar su crecimiento. Es una zona de lucha continua por obtener beneficio.

• El tercer cuadrante es la situación menos deseada por las empresas, pues supone su pronta desaparición. Se trata del cuadrante del cementerio

• El cuarto cuadrante se refiere a la que suele ser la situación de partida de todas las empresas, que comienzan con una adecuada posición financiera pero que todavía no son capaces de generar suficientes ingresos. Será el cuadrante donde nacen las empresas, es decir la cuna de las empresas.

Tendencias naturales.

Por otra parte hay que mencionar que las empresas están en continuo movimiento dentro de lo que es la representación antes establecida.

Existen una serie de corrientes naturales que determinan una serie de movimientos en el marco económico financiero, por lo que resulta aconsejable que las empresas oriente sus decisiones en función las tendencias naturales de esas corrientes.

Cuando una empresa se sitúa en el cuadrante cuarto, es decir una empresa que tiene buena posición financiera pero mala posición económica,  una empresa  que tiene pérdidas en este caso el nivel de recursos propios irá disminuyendo  y se deteriorará  la posición financiera, puesto que habrá de contraer  nuevas obligaciones con terceros si desea  mantener su nivel de operaciones. Simultáneamente su posición económica se debilitará al impactarla  con nuevas deudas que generan coste en la cuenta de resultados. En consecuencia el movimiento  conjugado de los dos efectos  desplazará a la empresa hacia la dirección del suroeste, la peor trayectoria, es decir se desplazará hacia el cuadrante 3.

Considérese  a una empresa que por su condición económico-financiera se posicione en el cuadrante  segundo, buena posición económica pero mala posición financiera, es una situación en la  que la empresa es capaz de generar ingresos pero tiene poca capacidad de hacer frente a sus obligaciones financieras, no obstante, si sus acreedores  son pacientes, la empresa podrá apuntalar su posición financiera, al ir acumulando reservas derivadas de los beneficios retenidos y sustituyendo los recursos ajenos por los propios, esta medida a su vez  produce una mejora de la posición económica de la empresa al  reducir los costes financieros de la deuda ajena. En consecuencia  se produce una tendencia natural a ir a mejor que le llevará al cuadrante primero. Las empresas situadas en el cuadrante primero y segundo experimentan una tendencia  hacia el noreste, es decir hacia el cuadrante 1.

Normalmente una empresa en sus inicios se encuadra en el cuarto cuadrante, es decir, comienza con buen posición financiera por con mala posición económica, la empresa en esta situación va a estar sometida a una corriente de carácter negativo, se va a ir deteriorando progresivamente. Esto significa que se hace preciso adoptar una serie de decisiones desde el punto de vista de ahorrar costes  mejorar la utilización de tiempos en las empresa, utilización de factores tecnológicos, mayor experiencia en dirección, se hace necesario también la capitalización de beneficios, es decir  los accionista sean conscientes de que la empresa es incapaz de retribuirlos nada más arrancar.

Movimientos estratégicos.

La dirección de la empresa tiene la posibilidad de intercambiar  posición económica por posición financiera y viceversa. Para ello, basta introducir  alteraciones en las políticas que condicionan dichas posiciones.

Supóngase, que una empresa tiene  una posición económica buena con una posición financiera crítica, eso se puede mitigar con políticas puntuales que incentiven  el cobro  anticipado de clientes a través de descuentos pronto pago. Sanearía la posición financiera de la empresa pero a costa de la posición económica.

Puede ocurrir lo contrario que una empresa tenga una buena posición financiera pero una crítica posición económica, en este caso podría retrasar el pago a los proveedores a costa de ofrecer un pago mayor. Esto sanearía la posición financiera pero a costa de la posición económica.

Representación de la posición económico financiera.

La empresa, como unidad económica, tiene como finalidad esencial la obtención de una rentabilidad, pero manteniendo en todo momento un equilibrio. Lo ideal es lograr una estructura financiera que permita la obtención del máximo beneficio  y al mismo tiempo proporcionar una estabilidad, tal  que se pueda hacer frente en todo momento a los compromisos a medida que vayan venciendo, el propósito es mantener el equilibrio óptimo  entre las diferentes  masa patrimoniales. También  hace referencia a su rentabilidad, es decir, cómo obtener  el máximo rendimiento con los recursos de que disponemos. Para realizar el correspondiente análisis procederemos a estudiar el Balance de la empresa

Por otra parte el análisis económico de la rentabilidad estudia la evolución y composición de los beneficios y resultados, basándose  fundamentalmente  en la información contenida en el estado contable  de Pérdidas y Ganancias.

Los parámetros indicadores  tanto de la posición económica  como de la financiera son diversos y es necesaria una conjunción de los mismos. Por eso utilizaremos tanto el Balance como la Cuenta de Pérdidas y Ganancias,  el juicio y lectura crítica de cada una de las partidas que las componen para establecer el lugar económico financiero representativo que corresponde a la empresa en un momento determinado.

8.- Ratios e indicadores 

Ratios de la posición Financiera.

Fondo de maniobra

• El fondo de maniobra es la parte del activo corriente de una empresa financiada con deuda a largo plazo (pasivo no corriente). Se calcula mediante la diferencia entre el activo corriente y la deuda a corto plazo (pasivo corriente). 
• El fondo de maniobra también se conoce como fondo de rotación, capital circulante o por su nombre en inglés, working capital. Por lo tanto, su control es muy importante para garantizar la liquidez y solvencia de una empresa a corto plazo, pilares fundamentales en materia financiera.
• Dando los siguientes posibilidades:
  • FM>0 el AC <PC. La empresa no tiene problema para afrontar sus compromisos de pago inmediato
  • FM=0 el AC=PC. La empresa puede tener problema al afrontar sus compromisos de pago inmediato.
  • FM<0 el AC<PC. La empresa tiene problemas para afrontar sus compromisos de pago inmediato.

Ej. Supongamos una empresa con las siguientes partidas de Balance:

Fondo de maniobra:  AC – PC= 20000 – 10000= 10000

A corto plazo

Ratio de liquidez: = Activo Corriente / Pasivo Corriente.

• Para que la empresa no tenga problemas de liquidez el valor del ratio de liquidez ha de ser próximo al 2, aproximadamente  entre 1,5 y 2.
• En caso de ser menor que 2 significa que la empresa tiene posibilidades de quedar en suspensión de pagos.
• Mientras que si es superior a 2 significa que la empresa tiene activos ociosos por lo cual está perdiendo rentabilidad.

Ej. Partiendo del caso anterior

AC/PC= 20000/10000= 2

A largo plazo

Ratio de Garantía: = Activo real/ Exigible total.

• Este ratio mide la garantía que tienen los acreedores de cobrar sus deudas.
• El activo real está formado por:
  • todos lo bienes y derechos del activo
  • menos los que forman el activo ficticio, ya que estos no tienen valor de realización. ( gastos de constitución y primer establecimiento, las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, saldos de cuentas no recuperables, como las minusvalías manifiestas de la cartera de valores, de los inmuebles y otras inversiones…)
• El exigible total está formado por:
  • el Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente.  No se incluye el Neto Patrimonial.
• La razón  no debe ser inferior  a la unidad, ya que si la empresa tiene menos bienes  que deudas no podría hacer frente  a las mismas, y estaría  en situación de quiebra, por ello a este ratio también se le llama distancia a la quiebra. La solvencia es mayor según  aumenta el cociente.
• Si es mayor que la unidad  y menor que dos, la solvencia es aceptable. Un coeficiente superior a 2  indica que la empresa tiene  unos recursos excesivos.

Ej. Siguiendo el ejemplo anterior.

AR/Exigible total (PC+PnC) = 110000/60000=  1.83

De endeudamiento.

Endeudamiento total: (ET)= Pasivo  exigible total/ neto.

• Mide la intensidad  de la deuda total  comparada con los fondos de financiación propios.
• Su resultado  debe ser entorno a 1. Si es superior a 1 indica  que tenemos más recursos ajenos  que propios, si es menor que 1 indica lo contrario.
• La autonomía financiera es tanto mayor cuanto menor sea el coeficiente.

Ej. Siguiendo el ejemplo anterior

Exigible total / Neto Patrimonial= 60000/50000= 1.2

Endeudamiento a largo plazo: (ELp)=Pasivo exigible a largo plazo/ Neto.

• Mide la deuda a largo plazo respecto de los recursos propio. El resultado debe ser en torno a 1, si bien  será menor que el anterior.

Ej. Siguiendo el ejemplo anterior

PnC/NP= 50000/50000 = 1

Endeudamiento a corto plazo: (ECp)=Pasivo exigible a corto plazo/Neto.

• Mide las deudas a corto plazo con respecto  a los recursos propios. Su resultado  debe ser muy inferior a 1 , ya que se recomienda que la duda a corto plazo sea la imprescindible necesaria para el funcionamiento de la empresa.

Ej. Siguiendo el ejemplo anterior

PC/NP= 10000/50000= 0.2

Ratios de posición económica.

Rentabilidad neta de la explotación: = Resultado neto de la explotación / recursos totales.

• También se la denomina de rentabilidad  funcional. Comprara  los resultados de la explotación obtenidos  por la empresa, durante un ejercicio, con los recursos totales empleados. Como se trata de rendimientos netos, habrá que deducir de lo ingresos todos los gastos de explotación.
• Por  otra parte , no se deben tener en cuenta los resultados  que nos propiamente de la explotación, atribuibles  a resultados  extraordinario , ya que podría  ocurrir  que llegáramos  a la conclusión de que le empresa  es rentable pero no se deba a  gestión de su actividad principal, sino a inversiones de otro tipo , como las inversiones en bolsa.

Ej. Partimos del caso anterior y vamos a entender que ha tenido un resultado neto la explotación de 80000 euros.

Resultado Neto de la Explotación / Recursos totales (Todo el Pasivo) = 80000/110000= 0.72.

Rentabilidad de los recursos propios del ejercicio:= Resultado después de impuestos/ recursos propios.

• El resultado del ejercicio después de impuestos, comparado con los recursos propios nos da la rentabilidad  de los capitales invertidos en la empresa. Es evidente  que el resultado será tanto mejor cuanto mayor sea este cociente.

Ej. Siguiendo el caso anterior, suponiendo que ha tenido un resultado después de impuestos de 25000

Resultado Después de Impuestos /Recursos propios (el Neto Patrimonial)= 0.5

Rentabilidad de los recursos totales= Resultado después de impuestos/ Recursos totales.

• Nos indica la rentabilidad del ejercicio respecto de los recurso totales, es un dato interesante aunque menos significativo que el de la rentabilidad de los recursos propios

Ej. Siguiendo el resultado anterior:

Resultado Después de Impuestos / Recursos Totales =25000 /110000 = 0.22